十基金解读A股调整:进入中报验证期,短期市场震荡或加大

7月11日,A股三大指数集体走弱,上证综指盘中一度击穿3300点。

截至当日收盘,上证综指下跌1.27%,报3313.58点;科创50指数跌2.07%,报1081.16点;深证成指跌1.87%,报12617.23点;创业板指跌1.78%,报2767.46点。当日沪深两市成交额10091亿元,北上资金净流出10.68亿元。

对于A股市场未来走势,澎湃新闻记者盘后采访了十家公募基金公司。整体来看,机构大多认为,上证综指前期攻上3400点但并未站稳,指数重回年线与半年线间盘整,并且周线结束5连阳,致使周一出现阶段性调整。本周五即将进入中报季,预计业绩将成为市场阶段性关注的重点。

“市场短期情绪周期高点,未来一个月预计进入震荡区间。”

创金合信基金首席经济学家魏凤春认为,经过两个半月的强势反弹,A股交易情绪已经来到阶段高点。从年化换手率20日平均指数看,已经超过2021年12月水平。目前年化换手率见顶,年化换手率20日平均数走平,通常预示市场的热度下降,将转向震荡或调整。从创业板的情绪指标看,本轮情绪指标接近2021年11月的高点区域,并已经连续6个交易日下降,本轮反弹短期幅度到位,警惕波动风险。

海富通基金公募权益投资部基金经理陶敏表示,今年市场于四月底反弹至上周五,市场的风险偏好修复程度较好,但盈利预期的修复程度有限。原因或在于,市场认为流动性或持续宽松,在交易层面市场更愿意去交易流动性的钱。地产收缩等压力是市场不够坚定的主要原因。

“今日午盘后出现反弹,跌幅缩窄,加上两市成交额仍在万亿以上,显示市场情绪并未就此反转,在相对偏松的货币环境及稳增长政策的支持下,A股的上行趋势预计仍能持续,但市场波动可能会加大。”上投摩根基金指出,随着中报业绩披露期临近,投资人可关注有实际业绩支撑的电力设备、汽车等高景气赛道,优选成本边际改善的中游制造业,以及稳增长政策下受益的金融、基建等板块。

博时基金的观点是,短期交易情绪修复至震荡区域上沿,叠加在7-8月中报数据验证期,市场波动会被放大,做好结构高低切换应对。结构上,兑现交易过热的部分成长股浮盈,换仓中报和三季报向好的上游与消费通胀链。

创金合信基金:市场交易情绪进入过热区间

创金合信基金首席经济学家魏凤春认为,经过两个半月的强势反弹,A股交易情绪已经来到阶段高点。从年化换手率20日平均指数看,已经超过2021年12月水平。目前年化换手率见顶,年化换手率20日平均数走平,通常预示市场的热度下降,将转向震荡或调整。从创业板的情绪指标看,本轮情绪指标接近2021年11月的高点区域,并已经连续6个交易日下降,本轮反弹短期幅度到位,警惕波动风险。

市场短期情绪周期高点,未来一个月预计进入震荡区间。在高景气与困境反转逻辑之间,近期资金开始呈现均衡配置趋势。热门赛道情绪指标显示,相关板块进入波动加大风险区间,市场交易结构短期过于集中,往往是风险预警信号。低风险收益特征组合可短期减仓应对,高风险收益特征组合可继续观望震荡后的市场变化。

景气赛道从全板块机会走向环节分化,继续从超配转向基准配置。对于前期推荐渐进式向消费风格切换,近两周快速补涨之后,建议关注回落后的配置机会。依然可以重点关注医药板块的历史底部配置机会。

上投摩根基金:短期市场波动或加大,财报季宜关注盈利基本面

今日A股出现修正或更多是源于内因。首先是前期市场在政策利好频传下快速修复,一直没有出现比较明显的回调,累积一定的获利了结卖盘;其次,疫情使市场风险意识有所提升。此外,本周内即将公布二季度GDP数据,上市公司二季度财报也将陆续披露,在部分行业预期数据可能不佳的情况下,或引发后续市场波动加大。最后,上证指数前期攻上3400点但并未站稳,指数重回年线与半年线间盘整,致使今日出现阶段性调整。

今日午盘后出现反弹,跌幅缩窄,加上两市成交额仍在万亿以上,显示市场情绪并未就此反转,在相对偏松的货币环境及稳增长政策的支持下,A股的上行趋势预计仍能持续,但市场波动可能会加大。随着中报业绩披露期临近,投资人可关注有实际业绩支撑的电力设备、汽车等高景气赛道,优选成本边际改善的中游制造业,以及稳增长政策下受益的金融、基建等板块。

国海富兰克林基金:稳增长、高景气、消费复苏等仍是市场关注重点

经过近两个月的上涨,市场基本度过了超跌反弹阶段。预计未来一段时期,市场将转为震荡上行,稳增长、高景气、消费复苏等仍然是市场关注的重点。同时,随着中报季的来临,上市公司中报业绩也是市场将会关注的重要因素。

前海开源基金:阶段性休整反而有利于行情持续性

今日市场调整,主要原因在于对市场拥挤度的担忧等。经历5月以来的持续上涨后,市场各板块均已取得了显著的赚钱效应,尤其是领涨的汽车、新能源、半导体等板块,拥挤度更已回升至历史高位。短期大涨之后,市场自发出现获利了结、回调压力。但整体来看,做多窗口并未结束,科技、消费仍将是市场主线,阶段性休整反而有利于行情持续性。

光大保德信基金:下半年仍将关注到经济环比修复

伴随着货币政策是否能持续宽松的顾虑等,短期市场在分子端和分母端均进入观察验证的窗口期,市场出现波折在所难免。这一次的调整和一季度的大跌有相当大区别,4月经济整体触底之后,下半年仍将关注到经济环比修复。

行业表现上,上涨的主要是必需消费品、医药和小家电,其次是公用事业。而对相关需求影响较大的服务业、黑色、有色等,则出现下跌。短期可以在中报较好的公司中适度关注,中期仍聚焦3条主线,相对均衡配置:(1)稳增长:近期我们已经观察到基建数据的改善,下半年新老基建预计维持较高的景气水平;(2)自身成长性较强的耐用消费:主要有新能源汽车和智能化;(3)CPI-PPI剪刀差上行:利好中下游业绩,关注农业、食品饮料、家电等消费品。

海富通基金:以价值风格应对市场变化

海富通基金公募权益投资部基金经理陶敏表示,今年市场于四月底反弹至上周五,市场的风险偏好修复程度较好,但盈利预期的修复程度有限。原因或在于,市场认为流动性或持续宽松,在交易层面市场更愿意去交易流动性的钱。地产收缩等压力是市场不够坚定的主要原因。

短期市场或有两种可能的走向。一是市场结构有所调整,风格上或从偏成长切换到到消费价值,市场的走势上偏震荡,二是成长调整而其他板块表现亦不佳,指数短期或面临一定的调整。

之所以后市出现上述情景概率较大,原因包括:首先是政策面进入观察期,同时市场要观察密集披露的6月份和上半年的各项经济数据。其次是上市公司业绩的验证期,包括半年度业绩披露和三季度的业绩展望。最后是流动性因素,大概率下半年PPI高位震荡,CPI受到猪价攀升和去年同期低基数的影响,下半年存在上行压力,或对流动性和货币政策带来影响。

从未来市场或有的两种情形看,价值风格或是较好的应对策略。如果稳增长政策斜率够强,尤其是6月的社融结构如果能够迎来改善,以历史经验来看,实体经济逐季回升映射到股票市场可能会是价值股白马行情。

中欧基金:市场情绪仍整体偏乐观

A股市场逐步释放调整压力,但市场情绪仍整体偏乐观。

国内防疫进展顺利,服务消费复苏,如旅游、餐饮、酒店和航空等行业的未来复苏空间较大,可在二季度业绩下行的预期被市场较充分消化后逐渐关注。由于对经济的刺激和提振作用最明显,刺激政策落地的最具确定性的抓手往往来自投资端。从行业角度排序,可以持续优先关注具有政策支持、需求转旺且信贷支援较为充裕的行业,尤其是中期具备高成长性和高确定性的新基建领域,例如其中的能源基建、绿电和数字基建。

博时基金:进入中报数据验证期,市场波动放大,做好结构高低切换应对

2022年三季度,美国增长回落+国内增长企稳改善组合下,季度维度A股看震荡,反转需看到企业中长期贷款增速向上。短期交易情绪修复至震荡区域上沿,叠加在7-8月中报数据验证期,市场波动会被放大,做好结构高低切换应对。结构上,兑现交易过热的部分成长股浮盈,换仓中报和三季报向好的上游与消费通胀链。建议关注一是继续逢低布局资源类油/煤炭/农化/纯碱以及电力等;二是布局通胀和出行正常化下的消费复苏机会,包括食品、农业以及医美新增机会。

泰达宏利基金:指数短期震荡,结构性行情仍在

市场经历了两个月的反弹后,大概率从之前的单边上涨转向波动加大的状态,短期仍是盈利弱修复下的震荡,依旧可关注业绩向好和超跌修复下的行业轮动。行业配置上建议均衡配置,短期关注中报业绩较好和超跌修复的医药、TMT等;低估值板块可关注政策敏感的稳增长相关行业,比如建材、家电等;可关注出行和消费复苏的食品饮料、出行链相关。中期依然看好景气度高的新能源车、光伏等赛道,可逢低布局。

摩根士丹利华鑫基金:业绩将成为市场阶段性关注重点

本周五即将进入中报季,预计业绩将成为市场阶段性关注的重点。从景气行业来看,医药等前期相对滞涨的板块业绩确定性较强,具备相对性价比。

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